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　　並購基金是實施並購行為的常規工具，主要目的是設定特定投資主體、選擇專業化投資團隊、合理規避投資風險等目的。

　　2014年《國務院關于進一步優化企業兼並重組市場環境的意見》明確鼓勵各類財務投資主體通過設立並購基金參與兼並重組，以及2016年《上市公司重大資產重組管理辦法》BG大遊官網入口、2020年《國企改革三年行動方案（2020-2022年）》等政策的發布，對國企及上市公司在資本運作層面提出了管理方法及趨勢要求BG大遊官網入口。特別是2021年《中央企業做強做優、培育具有國際競爭力的世界一流企業要素指引》中更是將並購重組作為單獨一項能力要素。

　　並購基金BG大遊官網入口，是專注投資于企業並購的基金，其通常的運行模式是以股權收購的方式參與或獲得目標企業的控制權，然後通過重組、資產置換等方式來提升企業的資產質量和營運水平，持有一段時期後通過溢價出售的方式取得並購收益。

　　其核心屬性是基金碧璽論壇，因此從分類方面可以參照基金常規分類包括有限合伙、公司制和契約型。從國內目前並購行業領域來看，95%以上均為有限合伙型並購基金。

　　有限合伙型並購基金具備常規基金所需的“LP（有限合伙人）+GP”（普通合伙人）的角色要求。主要模式即可按照LP和GP的角色構成進行分類。

　　《中華人民共和國合伙企業法》第三條規定：“國有獨資公司、國有企業、上市公司以及公益性的事業單位、社會團體不得成為普通合伙人。”但根據尚普咨詢整理研究，實務操作中也曾經存在國有企業擔任普通合伙人的案例。在有限合伙股權投資基金所投資的公司IPO過程中，證監會並不質疑國有控股企業作為GP的適格問題。

　　證監會在2012年6月20日《關于對方正證券直投業務有關問題的答復意見》中指出：“直投基金管理機構為有限合伙企業形式的，直投子公司可以設立全資或控股子公司擔任直投基金管理機構的普通合伙人。”鑑于各地工商對國有企業的理解並不一致，也可能從嚴把握。在以國有企業（一般是非國有獨資企業）注冊為有限合伙企業普通合伙人時，應與當地工商部門進行溝通BG大遊官網入口、確認。

　　LP作為並購資金中實際出資方，角色比較多元BG大遊官網入口，包括國有企業、上市公司、企業和PE聯合設立的公司等等。以上市公司設立並購基金為例，一般可以包括“上市公司單獨”、“上市公司+關聯方”、“上市公司設立子公司”等。例如是上市公司中恆集團BG大遊官網入口、大股東中恆實業、PE機構盛世景及其負責募集的出資方共同設立的醫藥產業並購基金就是這種模式。其中中恆集團作為LP，出資29%；中恆實業作為LP，出資20%；盛世景作為GP，與其他由其募集的LP合計出資51%。

　　上述出資比例模式一般根據發起人的訴求進行選擇。例如2014年7月BG大遊平台首頁，，上市公司東陽光科發布公告，與深圳市九派資本管理有限公司共同發起設立專門為公司產業整合服務的並購基金，規模不超過3億元，其中公司佔股99%。公告顯示，該並購基金作為公司產業整合的平台，圍繞公司既定的戰略發展方向開展投資、並購、整合等業務大遊，，加快拓展在以下領域：移動互聯、通信電子(含NFC)；可穿戴設備；高端新材料、新能源在汽車、高鐵相關領域的投資機會。

　　東陽光科設立並購基金主要是利用基金作為東陽光科產業整合的平台，加快東陽光科的布局，圍繞公司既定的戰略發展方向開展投資、並購、整合等業務，加快推進公司產業發展戰略碧璽論壇，有利于提升和鞏固公司在行業內的龍頭地位。所投標的大部分為規模不大的初創類公司，實現市場領域拓展的目的，並且並購資金本身使用一定規模的槓桿投資，即對于標的公司股權收購，並購資金出資20-30%，剩餘部分使用標的公司未來收益進行銀行貸款。該種模式可以保證LP決策權力極大，並且未來獲得的後期收益分成比例較其他模式高。

　　投資方向一般在設立之初由主要發起方確定，並購基金投資標的選擇需符合上市構思長遠戰略需求、提升上市公司主業的核心競爭力BG大遊官網入口，以及其他高成長性的項目。通過控股權收購、運營託管及其他方式運作行業整合。根據上市公司發展的階段性特點碧璽論壇，有層次地進行並購標的的投控、資產的裝入，單獨進行IPO或對外出售。

　　但也需要看到，由于宏觀環境要求、行業發展趨勢的變化，有可能會出現投資方向變更的情況碧璽論壇。例如2017年2月，贊宇科發布《關于增加產業並購基金投資方向的公告》。將與杭州科地資本集團有限公等共同發起設立打的9億元規模產業並購基金中基金投資方向“表面活性劑、日用化工、油脂化工、檢驗檢測和消費升級等領域的優質標的公司和項目投資，以及經投資及決策委員會認可的其他投資。”，補充為“基金投資方向主要為：表面活性劑、日用化工、油脂化工bg大遊集團、檢驗檢測、環境環保和消費升級等領域的優質標的公司和項目投資。

　　投資管理是並購基金運營管理的基礎要素，一般是由PE機構作為基金管理人碧璽論壇，提供日常運營及投資管理服務，包括項目篩選、立項、行業分析、盡職調查、談判、交易結構設計、投建書撰寫及投決會項目陳述等。上市公司協助PE機構進行項目篩選、立項、組織實施等碧璽論壇，有的上市公司會利用行業優勢甚至主導項目源的提供和篩選個人理財，。

　　並購基金投資決策一般是通過設立投資決策委員會進行，常規為5人，一般由發起人LP委派2人、PE機構委派2人、其他LP委派1人組成。並購項目的開發、盡調、評審報投資決策委員會決策，投資決策委員會3票以上（含3票）通過方可實施投資。此外對于發起人LP出資超過50%的產業基金，一般發起人會要求對欲投項目擁有一票否決權。例如中恆集團與盛世景設立的20億元並購金，投委會5人，中恆集團及中恆實業各1名，PE機構盛世景2名，其他出資人1名。一人一票，4票通過有效，同時中恆集團擁有否決權。

　　並購基金存續期內，上市公司及PE機構均派人參與並購標的的經營管理決策，重大經營決策由合伙人大會共同決定。PE機構負責並購後企業的戰略規劃、行業研究分析、資源整合優化等工作。